A股市场即将告别2019年,迎来2020年。回顾即将过去的一年,股市进出口方面,IPO节奏较快,破发、退市常态化;二级市场上,整体波动率下降,但个股两极分化加剧,市场呈现日趋成熟的趋势,也即所谓的美股化。专业人士预计,这些趋势2020年大概率将延续下去。

2019年IPO大增,料2020年再上台阶

作为资本市场的基础功能之一,首次公开募股(IPO)是企业直接融资的主要方式,也是资本市场服务实体经济的重要手段。

东方财富Choice数据显示,2019年(截至12月18日)A股上市公司通过IPO合计融资2366亿元,相较2018年全年的1303亿元同比增长82%,同时也创下自2012年以来IPO募资金额新高。

而从发行数量看,2019年IPO企业数量在过去10年中仅排第6位, 说明今年IPO整体节奏是在平稳有序中推进。

分市场来看,2019年(截至12月18日)科创板在A股四大板块中融资金额异军突起,高达765亿元,仅次于主板市场的1083亿元。

值得注意的是,2019年三季度(7月22日)科创板才迎来第一批企业上市,这意味着,短短不到6个月时间,科创板融资额已远超中小板创业板全年融资金额的总和。

而从个股来看,2019年IPO金额前10大个股累计融资超千亿,占全年所有个股IPO金额的42%,邮储银行以322亿元的募资金额独占鳌头。

分市场看,IPO金额前10大个股中主板占据5家,科创板4家,中小板1家,创业板未有个股入列。

德勤预计,A股市场在2020年的IPO数量和融资金额将增加。主板、中小企业板和创业板预计将有约140至170家新股上市,共将融资1800至2200亿元。而科创板将有120至150只新股上市,融资金额将达1300至1600亿元。

目前科创板等候上市的正常审核状态企业数量为80家,另外有7家企业因为申请文件不齐备等导致中止审核,将在更新财务数据后恢复审核。

德勤分析认为,尽管在2020年主板、中小板和创业板各自的融资金额将超过科创板,在未来随着科创板的进一步发展,科创板新股数量和融资金额的表现或将与其他三个市场相若。

破发、退市常态化

而在A股IPO稳步推进的同时,整体估值水平也逐步趋向成熟,市场中破发股、退市股也不时出现。

东方财富Choice数据显示,2019年以来截至12月18日,合计有20只上市新股年内曾跌破过发行价,其中包括重新上市的招商南油和吸收外运发展上市的中国外运,以往新股不败

其中科创板个股最多高达10家,主板7家,创业板2家,中小板1家。

浙商银行则在上市首日开盘不到10秒就宣告破发,成为2019年最惨新股,而科创板公司昊海生科在上市的第6个交易日宣告破发。

英大证券首席经济学家李大霄表示,随着IPO企业不断增加,科创板、主板还会出现批量首日破发。新股首日破发是市场化定价改革后的正常现象,新股破发代表着A股市场向成熟市场靠拢。IPO常态化令新股稀缺性不再,新股不败神话将一去不返。

而破发股频现的同时,A股市场还出现了一批退市个股。一年超10家上市公司退市,在A股的历史上实属罕见。

2001年4月A股出现了第一家真正意义上的退市股:PT水仙(600625)到2019年至今,整整十八年时间,A股真正退市的上市公司数量不足80家(剔除因私有化、吸收合并、证券置换),甚至在2008年-2012年期间,A股创下了连续五年0退市的记录。

而东方财富Choice数据显示,2019年至今已有11只股票正式退市。其中上海普天主动退市,而海润光伏、华泽钴镍、众和股份、雏鹰农牧、华信国际、印纪传媒、大连控股和长生生物等8家公司被强制退市。小天鹅A、B股因吸收合并原因退市。

此外还有康得新、千山药机2只个股公告称,触及重大违法强制退市情形,目前处于停牌期。

前海开源首席经济学家杨德龙认为,随着退市制度的不断完善,退市多元化和常态化将成为市场的大趋势,这有利于中长期保护投资者利益。只有不断通过市场机制进行优选和淘汰,才能保证上市公司的高质量。可以预见,未来A股市场上的退市率将会越来越高。